9月17日晚，大商所發(fā)布通知，自9月21日(星期一)結(jié)算時(shí)起，玉米品種期貨合約套期保值和投機(jī)交易保證金水平分別由6%和7%調(diào)整為7%和8%。通知同時(shí)提示會(huì)員單位做好對(duì)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)提示工作，加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

今年以來(lái)，玉米期價(jià)一路走高，從年初最低點(diǎn)(1900元/噸)不斷反彈，8月份突破2300元關(guān)口，最高上攻至2450元，年內(nèi)漲幅約28%。9月18日，截至記者發(fā)稿，玉米期貨主力合約報(bào)2459元/噸，漲幅為1.24%。

市場(chǎng)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱(chēng)，在當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商儲(chǔ)糧積極、市場(chǎng)看多氛圍較濃背景下，大商所適時(shí)提高玉米期貨合約交易保證金水平，起到增加期貨的交易與持倉(cāng)成本、防范資金借機(jī)炒作的作用，并提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)交易者理性參與交易。

今年下半年，隨著養(yǎng)殖業(yè)回暖對(duì)玉米需求增加，臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存在逐步出清，貿(mào)易商競(jìng)價(jià)和儲(chǔ)糧積極性高漲，近期東北工廠開(kāi)秤價(jià)格也大幅高開(kāi)，玉米現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。特別是近期 “巴威”和“美莎克”臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致東北玉米主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)新季玉米倒伏，市場(chǎng)對(duì)新季玉米減產(chǎn)形成預(yù)期，市場(chǎng)看多情緒較濃。

上述市場(chǎng)人士分析同時(shí)認(rèn)為，天氣災(zāi)害對(duì)市場(chǎng)的影響不應(yīng)被夸大，近期臺(tái)風(fēng)對(duì)玉米減產(chǎn)的影響可能并沒(méi)有那么大，也應(yīng)該客觀、理性看待。9月16日，黑龍江省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳發(fā)布信息，從田間調(diào)查和專(zhuān)家測(cè)產(chǎn)分析判定，盡管8月下旬以來(lái)連續(xù)遭遇三場(chǎng)臺(tái)風(fēng)，部分地塊農(nóng)作物出現(xiàn)倒伏，但總體影響有限，目前各類(lèi)作物全部進(jìn)入蠟熟后期，部分進(jìn)入完熟期，產(chǎn)量已經(jīng)形成，再有10天左右將開(kāi)始大面積收獲。

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交率高、玉米現(xiàn)貨供需緊張的預(yù)期，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為應(yīng)理性看待和正確認(rèn)識(shí)，因?yàn)橛衩着馁u(mài)后并不是退出市場(chǎng)，仍存在于市場(chǎng)，成為未來(lái)供應(yīng)來(lái)源。

國(guó)家糧油信息中心糧油監(jiān)測(cè)處處長(zhǎng)李喜貴在9月10日“2020中國(guó)玉米產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上表示，按臨儲(chǔ)玉米消化數(shù)量推斷產(chǎn)需缺口的想法是不科學(xué)的，比如企業(yè)多存一個(gè)月玉米，感覺(jué)是擴(kuò)大了2000萬(wàn)噸左右的缺口，實(shí)際是糧食庫(kù)存“搬家”;2018年和2020 年都屬于企業(yè)增庫(kù)存周期，今年5月28日以來(lái)國(guó)家組織14次拍賣(mài)，共成交玉米5550萬(wàn)噸，估計(jì)已經(jīng)銷(xiāo)售的玉米結(jié)轉(zhuǎn)到10月份之后消費(fèi)的數(shù)量大約3000～3500萬(wàn)噸。

廣州期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司衍生品部負(fù)責(zé)人蘇銘森對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，隨著國(guó)儲(chǔ)逐漸去庫(kù)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，供應(yīng)壓力有效緩解，將釋放玉米的價(jià)格波動(dòng)和彈性。在新季玉米大量上市之前，臨儲(chǔ)拍賣(mài)成為最主要市場(chǎng)供應(yīng)量，且拍賣(mài)大部分時(shí)間處于高溢價(jià)狀態(tài)，拍賣(mài)的成本因素使得現(xiàn)貨及近月期貨存在較強(qiáng)的支撐。按照已經(jīng)拍賣(mài)的成交價(jià)格計(jì)算，平均集港成本在2150~2200元/噸，這決定了現(xiàn)貨下方的支撐水平。時(shí)間窗口上，近期臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)增加，總體供應(yīng)趨于緩和，當(dāng)前現(xiàn)貨上方存在一定壓力。

此外，市場(chǎng)人士也普遍認(rèn)為，從玉米和小麥的比價(jià)關(guān)系來(lái)看，當(dāng)前玉米的價(jià)格處于高位水平，如玉米價(jià)格進(jìn)一步上漲，小麥替代將會(huì)增加。大連北方國(guó)際糧食物流股份公司總經(jīng)理馮吉龍分也對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，玉米和小麥之間具有替代關(guān)系，一旦玉米價(jià)格超過(guò)小麥，玉米就沒(méi)有銷(xiāo)路。“為什么7月底8月初的時(shí)候玉米就沒(méi)有銷(xiāo)路了，就是因?yàn)橛衩變r(jià)格超過(guò)了小麥價(jià)格。我認(rèn)為小麥沒(méi)有大量上市之前，小麥的價(jià)格應(yīng)該就是玉米的頂部區(qū)域。”(齊琦)