引入寧德時代(300750)、比亞迪(002594)對子公司增資
負極材料作為鋰電池四大主材之一，隨著新能源汽車、儲能等領(lǐng)域的快速發(fā)展拉動鋰電池需求大幅增長，電池企業(yè)不斷擴大的產(chǎn)能對負極材料市場需求形成了支撐。
4月19日晚間，鋰電池負極材料龍頭杉杉股份(600884)（600884.SH）發(fā)布年報，報告期內(nèi)，新能源汽車的高景氣度下，公司實現(xiàn)營收凈利雙增，其中扣非后歸母凈利潤同比增長逾12倍。
2022年電動車高景氣度延續(xù)，杉杉股份預(yù)計今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤為7.5億元~8.5億元，同比增長148%至181%；扣非后歸母凈利潤為5.6億元~6億元，同比增長99%至113%。
值得一提的是，杉杉股份控股子公司上海杉杉鋰電材料科技有限公司擬增資金額30.5億元，引入比亞迪等四位戰(zhàn)略投資人。
截至4月20日收盤，杉杉股份股價報25.16元，總市值539億元。
電動車高景氣度下，負極材料廠業(yè)績高增
鋰電池大致可分為4個組成要素，分別是正極、負極、電解液和隔膜，缺少其一則電池?zé)o法發(fā)揮作用。
財報顯示，2021年，杉杉股份實現(xiàn)營業(yè)收入207億元，同比增長151.94%；歸母凈利潤33.4億元，同比增長2320%；扣非后歸母凈利潤18.85億元，同比增長1251%。此前的業(yè)績預(yù)告顯示，2021年歸母凈利潤中值為32.45億元。
營收結(jié)構(gòu)來看，負極材料是公司鋰電池材料業(yè)務(wù)的營收主要來源，在總營收中的占比達20%。
值得一提的是，2021年2月1日，杉杉股份完成偏光片業(yè)務(wù)的中國大陸交割并將其納入合并范圍，該業(yè)務(wù)已成為杉杉股份最大單一業(yè)務(wù)。
另外，杉杉股份正在推動以出售股權(quán)方式處置負極材料和偏光片以外的業(yè)務(wù)。2021年，公司的非經(jīng)常性損益達14.54億元。主要系期內(nèi)公司完成對杉杉能源19.6438%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓交割，獲得投資收益。
杉杉股份是國內(nèi)較早從事鋰電池材料業(yè)務(wù)的民營企業(yè)。公開資料顯示，1999年，杉杉股份布局鋰電材料，曾先后涉足過鋰電池正極、負極、電解液等多類業(yè)務(wù)。2020年起，杉杉股份決定聚焦兩大主業(yè)：負極材料和偏光片業(yè)務(wù)。
產(chǎn)銷量方面，報告期內(nèi)，公司銷售負極材料超10萬噸。截至2021年底，杉杉股份底設(shè)有寧波、包頭、寧德、湖州四大負極生產(chǎn)基地，合計產(chǎn)能17萬噸，有效產(chǎn)能14萬噸，行業(yè)中僅次于貝特瑞。
此外，杉杉股份已啟動包頭二期和四川眉山負極項目建設(shè)工作，兩個項目合計產(chǎn)能約26萬噸。其中包頭二期項目部分產(chǎn)線已開始試產(chǎn)；眉山基地共分兩期建設(shè)，到2022年底，公司負極有效產(chǎn)能預(yù)計有望達20萬噸。
石墨化缺口仍存，打造自供一體化或成負極廠商發(fā)展趨勢
由于負極材料壁壘較高，且擴建周期較長，新產(chǎn)能、技術(shù)需要驗證，有效供給仍集中在頭部負極廠商，增量有限，“新玩家”難在短期內(nèi)實現(xiàn)“彎道超車”。
目前，在限電和能耗雙控的大背景下，負極行業(yè)石墨化供應(yīng)緊缺并不斷加劇，價格上漲。數(shù)據(jù)顯示，2020年石墨化價格在1.3萬~1.5萬元/噸，2021年8月份則達到2萬元/噸，2021年末，進一步提升至2.5萬元/噸。
為應(yīng)對下游高增的需求，消化原材料、石墨化價格上漲的壓力，負極企業(yè)都在加快打造負極一體化項目，加速石墨化自供比例的提升?！笆怨┞侍嵘龑ζ髽I(yè)毛利率提升效果明顯。隨著企業(yè)自供率的不斷提升，委外加工成本帶來的負面影響被抵消反轉(zhuǎn)，單噸利潤不降反升，人造石墨負極材料廠商建立石墨化加工配套產(chǎn)能，完善人造石墨負極材料產(chǎn)業(yè)鏈可能是行業(yè)未來趨勢?！?一位新能源行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者說。
杉杉股份也在年報中表示，公司正在全面加速一體化產(chǎn)線布局，通過參股兩家石墨化加工企業(yè)，進一步提升石墨化供應(yīng)的保障能力。2022年內(nèi)蒙古包頭二期達產(chǎn)后，公司石墨化產(chǎn)能將達到9.4萬噸。
