隨著冬季需求高峰的到來，動力煤現(xiàn)貨和期貨價(jià)格不斷拉漲，屢創(chuàng)歷史新高。業(yè)內(nèi)人士指出，年底煤價(jià)仍將高位運(yùn)行，而明年市場供需仍將延續(xù)緊平衡態(tài)勢。當(dāng)前正處于煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早期，基本面超預(yù)期或提升板塊估值。
現(xiàn)貨變期貨“煤超瘋”再現(xiàn)
“5500大卡動力煤優(yōu)質(zhì)貨源緊俏，11月下旬開始，很多貿(mào)易商手中基本無貨，紛紛采用預(yù)售模式，把12月中旬的貨都訂出去了，現(xiàn)貨硬是被做成了期貨。”就職于鄂爾多斯煤炭網(wǎng)的宮海玲對近期煤炭市場的火熱感受深刻。
今年，不少北方地區(qū)比往年提前啟動供暖，帶動用煤需求出現(xiàn)較快增長。隨著近期新一輪冷空氣來襲，多地電廠耗煤量更是持續(xù)上升，庫存下降明顯，補(bǔ)庫積極性增強(qiáng)。
卓創(chuàng)資訊分析師荊文娟提供的數(shù)據(jù)顯示，沿海主要省份電廠庫存可用天數(shù)降至15天以下，較10月底相比減少6天左右，后期供熱負(fù)荷仍有提升預(yù)期。在進(jìn)口煤難以充分放開的背景下，部分電廠對北方港口市場煤的采購量有所增加，秦皇島港口錨地船舶數(shù)量近一個月位于45至62艘附近的中高位水平。
盡管國家多舉措釋放產(chǎn)能，保證冬季用煤需求，但11月份以后，國內(nèi)發(fā)生煤礦安全事故，加之臨近年底安全檢查，考慮自身年度生產(chǎn)任務(wù)即將完成，晉陜蒙等主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦都以保安全為主，疊加2021年度訂貨會煤電博弈，增產(chǎn)意愿不高。同時(shí)，受降雪天氣影響，煤礦產(chǎn)銷量也受到一定的限制。
荊文娟舉例說，12月1日鄂爾多斯煤炭產(chǎn)量193.68萬噸，與11月初相比產(chǎn)量減少32.69萬噸，銷量197.35萬噸，與11月初相比減少25.77萬噸。
秦皇島煤炭網(wǎng)分析師齊紅表示，盡管近期大秦線等主要運(yùn)煤通道高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但港口環(huán)節(jié)累庫仍難以維系，再加上貿(mào)易商捂盤惜售，貨源結(jié)構(gòu)性偏緊矛盾較為突出。截至今年12月2日，秦唐滄三港庫存合計(jì)1858.7萬噸，周環(huán)比下降103.6萬噸，同比下降507.7萬噸，處于低位水平。
供需緊張之下，“煤超瘋”再現(xiàn)。12月2日，CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價(jià)為：5500K價(jià)格640元/噸;5000K價(jià)格581元/噸;4500K價(jià)格511元/噸，分別較11月初上漲了29元、23元和22元。這一價(jià)格處于年內(nèi)高位，較4月中旬的低谷時(shí)期上漲近三成。
多家煤炭價(jià)格機(jī)構(gòu)停止發(fā)布現(xiàn)貨指數(shù)，以期穩(wěn)定市場。中國煤炭資源網(wǎng)CCI指數(shù)團(tuán)隊(duì)決定從12月3日開始暫停發(fā)布CCI5500、CCI5000、CCI4500現(xiàn)貨日指數(shù)。一旦市場交易恢復(fù)正常，指數(shù)將正常發(fā)布。中國煤炭市場網(wǎng)也于同日公告稱，當(dāng)天的CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價(jià)將延遲發(fā)布。
遠(yuǎn)期市場看漲情緒也持續(xù)走強(qiáng)。動力煤2101合約連續(xù)強(qiáng)勢拉漲，從11月23日的605.8元/噸到12月7日的693.6元/噸，上漲近90元，漲幅14.5%。該合約最高曾達(dá)到699.2元/噸的水平。A股煤炭板塊行情也隨之啟動，鄭州煤電等多只煤炭股連續(xù)飄紅，7日寶泰隆漲停。
緊平衡下新一輪周期上行或至
荊文娟判斷，因臨近年底主產(chǎn)地安全檢查力度不減，煤礦仍將以安全生產(chǎn)為主，進(jìn)口方面11月份國內(nèi)局部地區(qū)進(jìn)口額度雖有增加，但補(bǔ)充力度仍較有限，預(yù)計(jì)后期煤炭供應(yīng)仍以趨緊為主，煤價(jià)仍將高位運(yùn)行。
專家表示，這種緊平衡的態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)到2021年。“明年中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度會進(jìn)一步加快，必然帶動煤炭消費(fèi)有一輪新的需求，明年煤炭供需總體應(yīng)該是緊平衡狀態(tài)。”中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。他強(qiáng)調(diào)，需做好煤炭供應(yīng)保障的工作，目前晉陜蒙三省煤炭產(chǎn)量已占到全國的70%，要靠這些出產(chǎn)地保供全國壓力很大。
市場層面，信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前正處于煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早期。中長期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性。展望明年煤炭供需形勢更為趨緊，將重點(diǎn)關(guān)注煤炭板塊。
廣發(fā)證券表示，三季度以來煤價(jià)好于預(yù)期，未來在煤價(jià)平穩(wěn)的預(yù)期下，部分公司煤炭低估值和高分紅優(yōu)勢將繼續(xù)顯現(xiàn)。而近期板塊估值有所提升，但行業(yè)PB(LF)仍僅為1.03倍，估值總體仍處于歷史低位。(王璐)
