“年輕就要醒著拼”，東鵬飲料上市有了新進(jìn)展。據(jù)證監(jiān)會(huì)日前公告，東鵬飲料(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東鵬飲料”)IPO獲通過(guò)，近日將正式在上交所掛牌上市。這意味著A股將迎來(lái)“功能飲料第一股”。

招股書(shū)顯示，東鵬飲料的主營(yíng)業(yè)務(wù)為飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為東鵬特飲、包裝飲用水、由柑檸檬茶等。東鵬特飲是東鵬飲料的主打產(chǎn)品，在中國(guó)的功能飲料市場(chǎng)占有率排名第二，僅次于紅牛。

上市前大手筆分紅

募資15億近4億用于營(yíng)銷(xiāo)

招股書(shū)顯示，2017年至2020年上半年，東鵬飲料分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.44億元、30.38億元、42.09億元、24.69億元;同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.96億元、2.16億元、5.71億元、4.41億元。

東鵬飲料的招股書(shū)顯示，2017年至2020年6月，宣傳推廣費(fèi)用為4.37億元、5.43億元、4.3億元、1.59億元，分別占當(dāng)期總營(yíng)收的52.92%、56%、43.74%、35.2%。可以看出，2019年公司宣傳推廣費(fèi)用明顯減少。然而東鵬飲料并未改變“砸廣告”的計(jì)劃。本次擬募集的14.93億元資金中，就有3.71億元將用于營(yíng)銷(xiāo)升級(jí)和品牌推廣。

此外，東鵬飲料在上市前大手筆分紅。就在遞交招股書(shū)一周前，2020年4月9日，東鵬飲料派發(fā)現(xiàn)金股利3.6億元，是東鵬飲料報(bào)告期內(nèi)額度最高的一次分紅。2017年和2019年分別分紅8732萬(wàn)元和1.4億元。

能量飲料市場(chǎng)“一超兩強(qiáng)”

更多品牌入局

據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)能量飲料市場(chǎng)銷(xiāo)售總規(guī)模達(dá)427.75億元，是飲料細(xì)分行業(yè)中增速最快的之一。

目前國(guó)內(nèi)能量飲料市場(chǎng)呈現(xiàn)“一超兩強(qiáng)”的局面，紅牛以57%的市場(chǎng)占有率遠(yuǎn)超其他所有品牌，而東鵬特飲和達(dá)利園旗下的樂(lè)虎分別占據(jù)15%、10%的市場(chǎng)份額。體質(zhì)能量、戰(zhàn)馬、XS等品牌都較有名氣，農(nóng)夫山泉、元?dú)馍值绕放埔苍诎l(fā)力功能飲料領(lǐng)域。

東鵬特飲正是東鵬飲料的拳頭產(chǎn)品。招股書(shū)顯示，2017年-2020年6月，東鵬特飲金瓶系列等能量飲料業(yè)務(wù)營(yíng)收分別占總營(yíng)收的96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，東鵬飲料還存在銷(xiāo)售區(qū)域較為集中、產(chǎn)能利用率不飽和等問(wèn)題。東鵬飲料在大本營(yíng)廣東有廣泛的品牌認(rèn)可度和銷(xiāo)售渠道，雖然近幾年積極開(kāi)拓廣西、華中、華東等市場(chǎng)，但2017年至2019年，廣東區(qū)域銷(xiāo)售收入仍然貢獻(xiàn)了占東鵬飲料6成以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

東鵬飲料本次擬公開(kāi)發(fā)行股數(shù)不超過(guò)4001萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金總額約14.93億元，主要用于生產(chǎn)基地建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌推廣、信息化升級(jí)建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)、總部大樓建設(shè)五個(gè)項(xiàng)目。

包裝和白砂糖占成本大頭

公司償債能力弱

從成本構(gòu)成來(lái)看，東鵬飲料的產(chǎn)品成本主要由瓶子和白砂糖構(gòu)成。招股書(shū)顯示，2019年，東鵬飲料的瓶坯、紙箱、外帽、瓶帽等包裝材料合計(jì)占總采購(gòu)成本的41.59%。白砂糖是占比最高的原材料，2019年占比達(dá)25.07%，此外香精占比7.29%。

東鵬飲料在招股書(shū)中將香飄飄(603711.SH)、承德露露(000848.SZ)和養(yǎng)元飲品(603156.SH)作為可比上市公司。與三家同行公司相比，東鵬飲料的償債能力顯著偏弱。

公司稱(chēng)，償債能力弱于同行一方面系公司尚未上市，與上市公司相比資金實(shí)力相對(duì)較弱;另一方面系公司正處于生產(chǎn)基地布局及產(chǎn)能提升的發(fā)展階段，對(duì)固定資產(chǎn)、在建工程等非流動(dòng)資產(chǎn)的投入較多，因此賬面貨幣資金相對(duì)較少，同時(shí)增加了短期借款、應(yīng)付工程款和長(zhǎng)期借款等負(fù)債規(guī)模。(吳丹若)