隨著資管新規(guī)細(xì)則不斷完善，打破剛兌、規(guī)范資金池模式、遏制通道業(yè)務(wù)的效果逐漸顯現(xiàn)，券商行業(yè)生態(tài)格局進(jìn)一步重塑，呈現(xiàn)更健康、可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、深化直接融資功能進(jìn)一步顯現(xiàn)成效。
在政策的助推下，券商資管產(chǎn)品公募化改造不斷提速。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2020年末已有93只券商大集合產(chǎn)品完成了公募化改造，資產(chǎn)凈值總計(jì)約1500億元。同時(shí)，“一參一控”限制放寬、“資管新規(guī)”延長(zhǎng)過(guò)渡期，也為券商大集合產(chǎn)品的公募化改造提供了更大便利，約7000億元存量大集合產(chǎn)品將在2021年底轉(zhuǎn)變成公募產(chǎn)品。
28只券商公募大集合產(chǎn)品
已上線互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，不少大集合產(chǎn)品在完成改造后，努力拓寬銷售渠道，推進(jìn)產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售。目前在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上銷售的券商資管產(chǎn)品起購(gòu)金額門(mén)檻大大降低，申購(gòu)費(fèi)率比券商直銷更劃算。
一家上市券商資管投資總經(jīng)理在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“自資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，公司就在不斷梳理產(chǎn)品線，改造存量產(chǎn)品。與公募基金相比，券商大集合產(chǎn)品公募化改造后，在銷售方面沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)相對(duì)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。”
《證券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在93只已完成公募化改造的券商大集合產(chǎn)品中，目前已有28只上線互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)銷售(各平臺(tái)重合產(chǎn)品不疊加計(jì)算)，占比30.12%。相較于以往券商資管產(chǎn)品5萬(wàn)元的起購(gòu)門(mén)檻，券商公募大集合產(chǎn)品的起購(gòu)金額門(mén)檻大大降低。
在京東金融定期精選中，券商理財(cái)產(chǎn)品被分為穩(wěn)健類、浮動(dòng)類兩種專區(qū)。目前，浮動(dòng)類專區(qū)被券商公募大集合產(chǎn)品包攬，包括7家券商旗下的25只產(chǎn)品。在騰訊理財(cái)通穩(wěn)健理財(cái)專區(qū)券商類產(chǎn)品中，目前在售一只券商公募大集合產(chǎn)品起購(gòu)門(mén)檻僅100元，目前已累計(jì)成交1萬(wàn)筆。同樣，天天基金中設(shè)有“券商公募”專區(qū)，包含6家券商的10只產(chǎn)品。需要注意的是，在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)券商產(chǎn)品，通常需要進(jìn)行在線風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)。
由于產(chǎn)品投資類型不同，三家互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)的28只券商公募大集合產(chǎn)品的收益浮動(dòng)較大，起購(gòu)金額也從1元至1000元不等，持有期限從活期到1年期不等;由于各類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不同，產(chǎn)品的各項(xiàng)費(fèi)率也存在很大差異。目前，京東金融平臺(tái)中有4只產(chǎn)品近一年收益率超50%。中信證券旗下“中信證券紅利價(jià)值B”、“中信證券紅利價(jià)值C”、“中信證券臻選成長(zhǎng)A”近一年收益率分別為75.57%、74.16%、68.54%。其中，“中信證券臻選成長(zhǎng)A”的持有期限為活期，并且在1月27日該集合產(chǎn)品發(fā)布公告表示：“2021年1月28日，為滿足投資者需求恢復(fù)大額申購(gòu)。”同時(shí)，廣發(fā)資管旗下“廣發(fā)消費(fèi)精選”及國(guó)泰君安資管旗下“國(guó)君資管君得明混合”兩只產(chǎn)品的持有期限也均為活期，兩只產(chǎn)品近一年收益率分別為57.06%、46.04%。
而在天天基金平臺(tái)“券商公募”專區(qū)中的產(chǎn)品，均以債券型產(chǎn)品為主，并且天天基金表示適合投資風(fēng)格比較保守的用戶購(gòu)買(mǎi)。以光大證券資管旗下“光大陽(yáng)光添利債券A”為例，該產(chǎn)品近一年收益率為9.73%，而轉(zhuǎn)型前歷史年化為8.66%。
獲公募基金牌照
將助推券商資管業(yè)務(wù)發(fā)展
從目前已改造完的93只券商公募大集合產(chǎn)品來(lái)看，銷售機(jī)構(gòu)除了券商外，還包含了銀行、基金代銷、各類互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等。此外，部分券商還在為公募大集合產(chǎn)品不斷增加銷售機(jī)構(gòu)。
“公司正在努力推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)銷售，像京東金融、天天基金這樣的面向大眾投資者的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，只要產(chǎn)品業(yè)績(jī)優(yōu)秀，就會(huì)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。”上述券商資管總經(jīng)理在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：“通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓寬銷售渠道，將是中小券商擴(kuò)大資管規(guī)模的必經(jīng)之路。”
該券商資管總經(jīng)理表示，“在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)券商理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，在于申購(gòu)費(fèi)用的折扣上，往往要比在券商處直接購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用低得多，大部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)目前都是以走量為主。但在后續(xù)服務(wù)方面，券商比互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)更有優(yōu)勢(shì)，畢竟券商本身具有專業(yè)的理財(cái)團(tuán)隊(duì)。”
目前，拓寬公募基金業(yè)務(wù)鏈條已成為券商資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要發(fā)力點(diǎn)之一。2020年7月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，允許同一主體同時(shí)控制一家基金公司和一家公募持牌機(jī)構(gòu)。
對(duì)此，上述券商資管總經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“資管新規(guī)延期結(jié)合 ‘一參一控’限制的放寬，為券商資管申請(qǐng)公募牌照提供了更多的便利。券商申請(qǐng)公募基金牌照有利于資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，一是，大部分券商資管業(yè)務(wù)目前局限于固收類產(chǎn)品，在打破剛兌的大環(huán)境之下，有關(guān)部門(mén)其實(shí)是鼓勵(lì)券商資管業(yè)務(wù)往權(quán)益產(chǎn)品方向傾斜，但是受募集方式等多重因素的限制，目前券商資管在權(quán)益方面表現(xiàn)平平，而公募基金牌照將會(huì)慢慢打破這一格局;二是，更多銀行、社保、保險(xiǎn)資金可以進(jìn)入券商資管，為券商資管規(guī)模打開(kāi)了一扇大門(mén);三是，更有利于監(jiān)管，券商申請(qǐng)公募基金牌照后，監(jiān)管將非常透明合規(guī)。”
2021年1月3日晚間，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)國(guó)泰君安全資子公司國(guó)泰君安資管公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)資格，其成為第14家擁有公募基金牌照的券商。國(guó)泰君安隨后發(fā)行了業(yè)內(nèi)首支FOF型參公大集合產(chǎn)品。
“國(guó)泰君安發(fā)行的首支參公大集合FOF產(chǎn)品是一個(gè)很好的方向，或許會(huì)給同業(yè)帶來(lái)一個(gè)啟發(fā)。在資管轉(zhuǎn)型的這幾年，券商資管FOF產(chǎn)品應(yīng)該算是走出了一條‘林蔭大道’，很多投資者開(kāi)始逐步意識(shí)到配置基金的必要性與專業(yè)性，而參公大集合這條路將會(huì)給券商資管FOF帶來(lái)如虎添翼的效果。”上述券商資管總經(jīng)理向《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言。
中信建投非銀金融團(tuán)隊(duì)也表示，2021年，全體7000億元大集合產(chǎn)品將完成公募化改造，在公募基金申購(gòu)火熱的背景下，其最終資產(chǎn)管理規(guī)模將較年初顯著增長(zhǎng)。此外，控股公募子公司的券商將積極為其資管子公司申領(lǐng)公募牌照，這也將推動(dòng)券商公募資管規(guī)模的增長(zhǎng)。(周尚伃)
