7月3日，申昊科技(300853.SZ)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書》，宣布在創(chuàng)業(yè)板上市，共發(fā)行股票 2040.7萬股。

申昊科技成立于 2002 年，是一家從事智能電網(wǎng)相關技術產品研究與開發(fā)的公司，為電力系統(tǒng)提供電力設備的智能化監(jiān)測產品，主要產品包括智能巡檢機器人(含智能硬件)、智能電力監(jiān)測及控制設備等。財報顯示，申昊科技2019年的營業(yè)收入為4.05億元，同比增長12%，扣非凈利潤為1.08億元，同比增長14.8%。

7月13日，公司將開放網(wǎng)上申購，這只新股如何?南財AI新聞實驗室新股排查課題小組來為大家扒一扒。

收入依賴大客戶

申昊科技在7月3日發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股意向書》中，一共提示了18個風險。

南財AI新聞實驗室整理發(fā)現(xiàn)，排除一些常規(guī)性風險，發(fā)現(xiàn)有三大風險與公司的經(jīng)營相關性高，分別是收入依賴單一客戶風險，業(yè)務區(qū)域集中風險以及稅收優(yōu)惠政策變動風險值得投資者注意。

首先是收入依賴大客戶風險，2017-2019年，申昊科技前五大客戶銷售額占總營收的比例分別為95.45%、95.55%和 91.2%，客戶集中度較高。其中，直接和間接來自國網(wǎng)浙江的收入占比分別為90.31%、88.41%和90.9%，公司收入依賴國網(wǎng)浙江。

申昊科技提示，盡管公司產品的開發(fā)、升級以客戶需求為基礎，并建立了較為完善的售后服務體系，與國網(wǎng)浙江等主要客戶建立了長期穩(wěn)定的合作關系，但是，如果未來國網(wǎng)浙江等客戶需求發(fā)生較大的變化，或者公司產品性能或售后服務不能持續(xù)滿足客戶的需求、公司產品被替代，將對公司后續(xù)的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

其次是業(yè)務區(qū)域集中風險，華東地區(qū)作為國內經(jīng)濟發(fā)展的主要區(qū)域之一，在智能電網(wǎng)的建設、傳統(tǒng)電網(wǎng)的改造方面走在前列，對應的設備需求量較高。加之申昊科技地處浙江省，所以華東地區(qū)是重點發(fā)展區(qū)域。2017-2019年，公司來自華東地區(qū)的收入占比分別為 64.94%、80.69%和 50.86%，存在業(yè)務區(qū)域集中風險。

申昊科技提示，如若未來華東區(qū)域電力行業(yè)投資結構發(fā)生重大變化，或是公司無法有效開拓其他區(qū)域的市場，或是公司的售后服務支撐體系不能有效支撐其它區(qū)域業(yè)務的需求，公司經(jīng)營業(yè)績將會受到不利影響。

第三是稅收優(yōu)惠政策變動風險，根據(jù)國家相關政策規(guī)定，申昊科技所銷售產品中的嵌入式軟件增值稅實際稅負超過 3%的部分，可享受即征即退政策。2017-2019年，公司收到上述軟件產品增值稅退稅金額分別為 716.66 萬元、2467.75 萬元和 2100.58 萬元，扣除相應所得稅后分別占當期凈利潤的 9.33%、22.27%和 15.96%。

公司提示，如果國家有關軟件產品稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或未來公司銷售的自行開發(fā)生產的軟件產品減少，公司的盈利水平將受到一定程度影響。

應收賬款大幅增長

申昊科技遞交上市申請后，發(fā)審委于2019年9月15日給出反饋意見。

發(fā)審委關注的問題中，收入季節(jié)性波動的合理性，主營業(yè)務增長的原因以及應收賬款增長的原因，值得大家注意。

首先是收入季節(jié)性波動的合理性，2017-2019年，申昊科技上半年實現(xiàn)的營業(yè)收入占比分別為30.25%、39.05%和 39%，下半年實現(xiàn)的營業(yè)收入占比分別為69.75%、60.95%和 61%。公司的收入存在較為明顯的季節(jié)性波動，發(fā)審委要求公司說明收入季節(jié)性波動是否符合行業(yè)慣例。

公司解釋，收入存在季節(jié)性波動的主要原因為公司客戶以兩大電網(wǎng)公司及其下屬企業(yè)為主。電力系統(tǒng)企業(yè)一般都遵循比較嚴格的計劃采購制度，預算約束比較強，其電力設備采購立項申請一般集中在每年四季度，次年的一季度對上一年立項項目進行審批，合同項目的執(zhí)行與實施相對集中于下半年。并提示，該季節(jié)性特征可能對公司的生產組織、資金調配和運營成本帶來一定的影響。

其次是主營業(yè)務增長的原因，申昊科技2017-2019年主營業(yè)務的增長率分別為49.83%、33.75%及11.75%。發(fā)審委要求公司說明并補充披露主營業(yè)務大幅增長的原因，是否符合行業(yè)趨勢。

公司解釋，主營業(yè)務收入的增長主要受智能巡檢機器人(含智能硬件)收入的增長帶動，“十二五”以來我國電網(wǎng)建設迎來了新一輪高峰，公司重點發(fā)展智能電網(wǎng)監(jiān)測設備，智能巡檢機器人(含智能硬件)、智能變電監(jiān)測設備及智能輸電監(jiān)測設備收入從2017 年的 2.13億元增加至 2019 年的 3.72億元，增幅為 74.76%，同時積極拓展浙江外市場，推動銷售規(guī)模的增長。且可比公司2017-2019年的主營業(yè)務增長率分別為46.34%、40.76% 和7.49% ，符合行業(yè)趨勢。

第三是應收賬款增長的原因，2017-2019年，申昊科技的應收賬款余額分別為9950.22 萬元、

22236.09 萬元和 29551.38 萬元，占當年營業(yè)收入比例分別為35.2%，61.57 %及%，73.05 %，呈逐年上升的趨勢。發(fā)審委要求公司說明應收賬款占營業(yè)收入比例逐年上升的原因及合理性。

公司解釋，2018 年末，應收賬款占營收比例較上年增加 26.37%，主要是受下游客戶電網(wǎng)系統(tǒng)公司的付款審批流程影響，導致回款周期較上年有所延長。2019 年末，應收賬占營收比例較上年增加 11.48%，主要系公司客戶華云清潔能源有限公司于 2019 年 12 月 28 日申請開具電子銀行承兌匯票用于支付公司貨款 4210.80萬元，由于電子商業(yè)匯票系統(tǒng)信息傳遞原因，公司于 2020 年 1 月 2 日收到上述電子銀行承兌匯票。因此，2019 年末，該筆款項仍在應收賬款中列示。

除了以上公司風險點，來自啟信寶的數(shù)據(jù)顯示，申昊科技歷史上存在3條知識產權權屬侵權糾紛，1條買賣合同糾紛。

關鍵詞： 申昊科技配號中簽結果