今年1月8日，交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合正式發(fā)售，首次募集規(guī)模上限60億元。據(jù)悉，發(fā)售當(dāng)天上午10點(diǎn)，這只基金已經(jīng)募集了177億，銀行渠道信息顯示，該基金募集資金超過(guò)500億元。
這一年以來(lái)，市場(chǎng)并不缺少爆款基金，似乎也很少有人會(huì)去關(guān)注曾經(jīng)爆賣的興全合宜及睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金。公開(kāi)資料顯示，2018年1月16日，興全合宜當(dāng)天募集327億，一日售罄。由此可見(jiàn)，當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其期望普遍較高，但是，興全合宜的表現(xiàn)令投資者略有失望，2018年4月23日，在深交所上市首日盤中觸及跌停，開(kāi)盤基金便跌到了0.862元;睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值認(rèn)購(gòu)710.81億，超過(guò)50億元認(rèn)購(gòu)限額，“中簽率”僅為7.03%，盡管2019年3月份上市以來(lái)，凈值屢創(chuàng)新高，但是同類排名僅處于中游水平，投資者頗為失望。
一紙公告坐實(shí)興全合宜、睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值“踩雷”
根據(jù)三季報(bào)公告，興全合宜混合基金份額327.00億份，前十大重倉(cāng)股分別為隆基股份、中國(guó)平安、永輝超市、萬(wàn)華化學(xué)、伊利股份、三一重工、格力電器、大族激光、貴州茅臺(tái)、領(lǐng)益智造;睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金份額82.44億份，前十大重倉(cāng)股分別東方雨虹、立訊精密、萬(wàn)華化學(xué)、隆基股份、五糧液、國(guó)瓷材料、新和成、大族激光、凱利泰、千方科技。
然而，就在交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合發(fā)售同日，興全合宜及睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值重倉(cāng)股大族激光一紙公告也坐實(shí)了其業(yè)績(jī)“踩雷”。根據(jù)大族激光發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，下修業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.4億～7.2億元，同比下降58%-63%，而根據(jù)此前三季報(bào)預(yù)測(cè)，公司年報(bào)業(yè)績(jī)下滑區(qū)間在45%～55%之間。這一業(yè)績(jī)降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前的預(yù)測(cè)，在去年10月底，該公司稱，公司年報(bào)業(yè)績(jī)下滑區(qū)間在45%～55%之間。
值得注意的是，就在一年前，大族激光曾格外受北上資金關(guān)注。同時(shí)，由于所有境外投資者持股比例超過(guò)28%，去年3月份，大族激光被禁止外資買盤。
加倉(cāng)大族激光的信心何在？
事實(shí)上，近半年來(lái)，大族激光已經(jīng)爆雷三次。去年上半年大族激光出了一份中報(bào)預(yù)期下滑60-65%凈利潤(rùn)的預(yù)告，一個(gè)跌停;然后，某自媒體質(zhì)疑“歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心改擴(kuò)建工程為何8年來(lái)還未竣工?完成進(jìn)度才63%?而且投入費(fèi)用從2011年的5000萬(wàn)元人民幣，一路飆升到10.5億元，足足增長(zhǎng)了20倍?”又讓公司的股東損失大約15%。
仔細(xì)來(lái)看，歐洲研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心工程調(diào)整、擴(kuò)建是可以接受的，但是調(diào)整4次，從合理性上來(lái)說(shuō)本身就值得質(zhì)疑。
盡管，大族激光屢屢爆雷，機(jī)構(gòu)仍然對(duì)其一致看好，券商的賣方研報(bào)滿天飛。這使公募基金經(jīng)理信心倍增，公募紛紛低位加倉(cāng)致使大族激光四個(gè)月漲幅超60%。根據(jù)Chioce數(shù)據(jù)顯示，去年6月底公募持有大族激光，僅持有6712.31萬(wàn)股，占流通市值比例合計(jì)為6.29%，而在大族激光出現(xiàn)暴跌后，公募持倉(cāng)激增，基金持有大族激光數(shù)量達(dá)到12287.09萬(wàn)股，合計(jì)比例飆升到去年三季度末的11.51%。
其中，興全合宜混合基金和睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金增倉(cāng)最大。截至去年三季度末，興全合宜基金持有大族激光2102.24萬(wàn)股，持流通股市值逾7億元，占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)到2.1%;睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值持有大族激光1002.81萬(wàn)股，持流通股市值逾3.5億元，占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)到3.5%。另外，截至1月14日，興全合宜混合基金成立以來(lái)收益僅17.68%，同類排名153/261;盡管睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金成立不足一年獲得28.66%的收益，但是其同類排名1409/2886，僅處于同類基金中游水平。顯然，這兩只基金目前的收益與投資者當(dāng)初的期望相差甚遠(yuǎn)。
然而，就在2019年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布之后，券商對(duì)大族激光后期業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然充滿信心。其中，民生證券認(rèn)為，2019年業(yè)績(jī)下修主要因2019年第四季度部分客戶訂單延遲發(fā)貨，該部分訂單將于2020年確認(rèn)，持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。根據(jù)公司壞賬計(jì)提政策對(duì)部分存在壞賬跡象的客戶進(jìn)行個(gè)別計(jì)提。此外，中信證券亦較為樂(lè)觀，公告點(diǎn)評(píng)中稱，由于壞賬計(jì)提、客戶訂單延后等原因，我們相應(yīng)下調(diào)公司2019年EPS預(yù)測(cè)至0.64元(原預(yù)測(cè)為0.75元)，維持2020-2021年預(yù)測(cè)不變，給予公司2020年P(guān)E32倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)至45.82元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
上文也曾提到，大族激光上漲主要是由于公募基金“抱團(tuán)”，如果大族激光業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不振，公募基金和券商的信心難免會(huì)出現(xiàn)減弱，迫于壓力將紛紛賣出，這或許會(huì)出現(xiàn)“踩踏”，最終也將體現(xiàn)在大族激光股價(jià)上。到那時(shí)，重倉(cāng)大族激光的興全合宜又將如何向投資者解釋?
