三項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓還未落地，近日，燕趙財(cái)險(xiǎn)又于河北金融資產(chǎn)交易所(以下簡(jiǎn)稱“河北金交所”)公告，擬募資30億元，兩項(xiàng)動(dòng)作之下，燕趙財(cái)險(xiǎn)股東隊(duì)伍或?qū)⒂兴兓?/p>

依托地方國有股東資源優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，燕趙財(cái)險(xiǎn)于2019年擺脫連年虧損陰影，首度實(shí)現(xiàn)265萬元的盈利，此次募資或?qū)⑦M(jìn)一步推進(jìn)公司發(fā)展。據(jù)了解，募資款將用于擴(kuò)大燕趙財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、突破承保能力“天花板”，打造資管業(yè)務(wù)平臺(tái)，夯實(shí)集團(tuán)化發(fā)展基礎(chǔ)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著人事重整、增資到位、資管投資平臺(tái)完成搭建后，燕趙財(cái)險(xiǎn)或?qū)⒗_快速發(fā)展的帷幕。

三項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓未落地又?jǐn)M募資30億，股東隊(duì)伍或迎新變化

近日，燕趙財(cái)險(xiǎn)于河北金交所發(fā)布公告，擬以非公開協(xié)議方式增資5億元，并通過河北金交所以公開征集方式擬募資25億元。據(jù)悉，該增資擴(kuò)股議案已經(jīng)燕趙財(cái)險(xiǎn)董事會(huì)會(huì)議暨臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，并由河北省財(cái)政廳同意。

公開信息顯示，燕趙財(cái)險(xiǎn)于2015年2月獲批開業(yè)，是河北省首家也是河北目前唯一一家全國性保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本為20.25億元。

目前股東為河北建投集團(tuán)、河鋼集團(tuán)、開灤集團(tuán)、遷安市九江煤運(yùn)、康德實(shí)業(yè)集團(tuán)、河北冀衡集團(tuán)、榮盛控股，這7家也是其原始股東，前3家為國有股東，持股均為19.75%，并列為第一大股東;后4家股東為民營股東，遷安市九江煤運(yùn)同為第一大股東，另3家股東分別持股9.88%、6.17%、4.95%。

若此次增資擴(kuò)股順利完成，燕趙財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本將提高至50.25億元。增資后，非公開協(xié)議投資方將持有燕趙財(cái)險(xiǎn)9.95%的股份;征集到的各家投資方將持有合計(jì)49.75%的股份;初始股東持股比將相應(yīng)按照新注冊(cè)資本被稀釋。

對(duì)于通過征集方式進(jìn)入的意向投資方，燕趙財(cái)險(xiǎn)明確，每家可申報(bào)投資股數(shù)不低于1億股，且占比不高于15%，出資需是自有合法資金，投資資格需滿足相關(guān)金融法規(guī)、辦法要求。

不過，根據(jù)投資比例不同，具體投資資格有所區(qū)別。對(duì)于投報(bào)股數(shù)不足5%的意向投資方，需最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利，最近3年內(nèi)無偷漏稅記錄、無重大失信行為記錄、無重大違法違規(guī)記錄。

對(duì)于投報(bào)股數(shù)占比在5%以上，但不足15%的意向投資方，除需滿足前述條件外，還需滿足投資行為穩(wěn)健，核心主業(yè)突出，最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，凈資產(chǎn)不低于2億元等條件，以證實(shí)其具有持續(xù)出資能力及較強(qiáng)的資金實(shí)力。

縱覽過往，進(jìn)行30億元及以上的大額增資的保險(xiǎn)公司并不多見，且多由公司自身資源進(jìn)行充實(shí)。如，大地財(cái)險(xiǎn)在2008年由股東增資30億元;國壽財(cái)險(xiǎn)2018年以2017年未分配利潤增資38億元。像此次燕趙財(cái)險(xiǎn)主要通過公開征集方式，大額募資的情形則相對(duì)少見。

對(duì)此，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士王立剛向藍(lán)鯨保險(xiǎn)表示，“目前，小型保險(xiǎn)公司獲得增資情形還較少，因?yàn)楝F(xiàn)在監(jiān)管在加強(qiáng)公司股權(quán)治理，小型險(xiǎn)企在增資上壓力更大。不過，在政府主導(dǎo)下，股權(quán)治理基本符合監(jiān)管要求的地方國有法人機(jī)構(gòu)，增資順利程度或許會(huì)好一些”。

值得一提的是，燕趙財(cái)險(xiǎn)成立五年多來，看似股東隊(duì)伍結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，實(shí)際早已暗流涌動(dòng)，部分原始股東各有算盤，增持、減持、退出意圖不一。

梳理來看，2016年，開灤集團(tuán)擬將持有的4億股燕趙財(cái)險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華夏幸?；鶚I(yè)，并退出股東行列;2019年，康德實(shí)業(yè)集團(tuán)擬將持有的7000萬股燕趙財(cái)險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給唐山文豐山川輪轂，河鋼集團(tuán)擬將其持有的燕趙財(cái)險(xiǎn)13.58%股份轉(zhuǎn)讓給河北建投集團(tuán)，3次轉(zhuǎn)讓股權(quán)價(jià)格均以原始股價(jià)1元/股轉(zhuǎn)讓。

由此來看，無論是此前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，還是此次的增資擴(kuò)股意向，都預(yù)兆著，燕趙財(cái)險(xiǎn)股東隊(duì)伍或?qū)l(fā)生變陣。不過，3項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以及此次的增資擴(kuò)股能否順利落地，仍有變化的可能性。

成立五年業(yè)務(wù)小、利潤薄，大額募資鋪路謀變

根據(jù)燕趙財(cái)險(xiǎn)增資擴(kuò)股公告，此次增資擴(kuò)股目的有三，一是擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營范圍、突破承保能力“天花板”;二是打造資管業(yè)務(wù)平臺(tái)、提升投融資能力;三是為集團(tuán)化發(fā)展夯實(shí)管理基礎(chǔ)、儲(chǔ)備資本實(shí)力。

從業(yè)務(wù)上來看，或是對(duì)癥下藥。藍(lán)鯨保險(xiǎn)梳理發(fā)現(xiàn)，燕趙財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入長(zhǎng)期較為依賴河北分公司，2015年至2018年，燕趙財(cái)險(xiǎn)95%以上的保費(fèi)都來自河北分公司。受益于地方分公司的保費(fèi)快速擴(kuò)張，燕趙財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入也從2015年的0.57億元迅速增長(zhǎng)至2019年的8.4億元。

借助于本地股東、人脈資源等天然優(yōu)勢(shì)，前期燕趙財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)快速增長(zhǎng)，但這種模式的弊端也漸漸浮現(xiàn)，即保費(fèi)增長(zhǎng)乏力，市占率較低。數(shù)據(jù)顯示，2018年，燕趙財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比下滑3.6%，2019年同比微增2.62%，但仍未恢復(fù)至2017年水平;2019年，市占率仍不足0.1%。

與公司利潤息息相關(guān)的承保方面，同樣也還有不少改善空間。2016年至2019年，燕趙財(cái)險(xiǎn)綜合成本率方面分別為243.64%、155.88%、134.7%、111.2%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，但依舊在100%之上，意味著承保仍處于虧損狀態(tài)。

具體到五大險(xiǎn)種上，也可見端倪。近年來，燕趙財(cái)險(xiǎn)著手調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，縮減虧損較為嚴(yán)重的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，大力發(fā)展非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，推動(dòng)承保逐年減虧。但2019年，其五大險(xiǎn)種仍悉數(shù)虧損。

“盡管目前公司綜合成本率依然大于100%，但隨著公司管理加強(qiáng)、渠道建設(shè)完善、業(yè)務(wù)來源增加、理賠更加科學(xué)，公司面臨保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的幾率將不斷降低”，通過年報(bào)，燕趙財(cái)險(xiǎn)表示。

王立剛指出，“增資后，燕趙財(cái)險(xiǎn)償付能力將有很大提升，增資將對(duì)其產(chǎn)品研發(fā)、投資、對(duì)外機(jī)構(gòu)拓展、品牌建設(shè)、信息建設(shè)等將均有促進(jìn)作用。之前燕趙財(cái)險(xiǎn)人事頻生變局，隨著人員陸續(xù)到位、增資到位后，接下來，或?qū)⒗_業(yè)務(wù)快速發(fā)展的帷幕”。

業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的基礎(chǔ)，而搭建資管投資平臺(tái)，朝集團(tuán)化方向發(fā)展也是燕趙財(cái)險(xiǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要一環(huán)。

根據(jù)官網(wǎng)公告，燕趙財(cái)險(xiǎn)稱，“未來五年，公司以產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、投資、中介為一體的集團(tuán)化格局將初步形成;未來十年，將搭建起以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主體，以銀行和投資業(yè)務(wù)為兩翼，以金融科技平臺(tái)為支撐的‘一體兩翼’的集團(tuán)公司架構(gòu)，業(yè)務(wù)板塊間協(xié)同優(yōu)勢(shì)初步體現(xiàn)，集團(tuán)整體持續(xù)盈利，公司在主板市場(chǎng)成功上市”。

年內(nèi)，隨著《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》落地，以及近期監(jiān)管明確鼓勵(lì)，保險(xiǎn)資管行業(yè)以及現(xiàn)有、在籌保險(xiǎn)資管公司迎政策利好，燕趙財(cái)險(xiǎn)通過搭建專業(yè)資管投資平臺(tái)，保險(xiǎn)資金投資將更為專業(yè)，從而或增加實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值的可能性。

“目前，中小財(cái)險(xiǎn)公司承保利潤較薄，政策對(duì)于保險(xiǎn)資金投資范圍逐漸松綁，發(fā)展資管業(yè)務(wù)也是恰逢其時(shí);同時(shí)，對(duì)中小險(xiǎn)企而言，通過承保盈利要遠(yuǎn)遠(yuǎn)比投資獲利難得多”。王立剛分析指出，不僅是燕趙財(cái)險(xiǎn)，其實(shí)業(yè)內(nèi)多家保險(xiǎn)公司都是以持續(xù)盈利和集團(tuán)化為最終目標(biāo)，但能不能實(shí)現(xiàn)，如何實(shí)現(xiàn)，仍是挑戰(zhàn)。(雷賽蘭)