繼首款高端量產(chǎn)車(chē)上市不久，北汽藍(lán)谷新能源科技股份有限公司(下稱(chēng)“北汽藍(lán)谷”，600733.SH)下屬高端品牌ARCFOX近期又推出了旗下首款中大型轎車(chē)——ARCFOX αS。

財(cái)報(bào)顯示，2018年7月，北汽藍(lán)谷通過(guò)重大資產(chǎn)重組，置入北汽新能源100%股權(quán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)由房地產(chǎn)銷(xiāo)售變更為新能源汽車(chē)。截至目前，北汽藍(lán)谷的主營(yíng)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)仍由北汽新能源構(gòu)成。

早前，北汽新能源主打旗下低端車(chē)型EC系列，曾連續(xù)多年位居純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)第一。不過(guò)，隨著新能源補(bǔ)貼政策收緊及車(chē)輛質(zhì)量問(wèn)題頻出，北汽新能源品牌形象日趨下降。在此情況下，北汽藍(lán)谷于2019年正式推出了高端品牌ARCFOX，而早在2016年該品牌便已成立。

高端化轉(zhuǎn)型前途未卜

根據(jù)官網(wǎng)介紹，ARCFOX是北汽藍(lán)谷與麥格納國(guó)際、華為等巨頭聯(lián)手打造，主打中高端純電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)。根據(jù)規(guī)劃，ARCFOX αS計(jì)劃在2021年初正式上市。

在此之前，ARCFOX今年的首款車(chē)ARCFOX αT已于10月下旬正式上市，自9月26日開(kāi)啟預(yù)售，指導(dǎo)價(jià)為24.19萬(wàn)-31.99萬(wàn)元。而10月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，ARCFOX αT一個(gè)多月來(lái)的預(yù)售訂單和實(shí)際銷(xiāo)量合計(jì)僅為336輛。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車(chē)企在新能源高端化布局上動(dòng)作頻頻。上汽榮威品牌在今年4月份推出了全新新能源序列R標(biāo)，R標(biāo)旗下首款純電動(dòng)車(chē)ER6已于8月份上市;比亞迪首款起售價(jià)超過(guò)20萬(wàn)元的電動(dòng)車(chē)型漢EV也在7月份上市;同在7月份，東風(fēng)發(fā)布了高端電動(dòng)品牌嵐圖。

有行業(yè)專(zhuān)家分析稱(chēng)，隨著消費(fèi)升級(jí)深入，近年來(lái)傳統(tǒng)車(chē)企向上突圍已不是新鮮事，高端化一直是中國(guó)品牌市場(chǎng)突破的重點(diǎn)。而北汽新能源由于此前更多專(zhuān)注低端車(chē)型，再加上高額的政府補(bǔ)助加持，錯(cuò)過(guò)了向中高端化轉(zhuǎn)型的窗口期。

對(duì)此，《投資者網(wǎng)》詢(xún)問(wèn)銀河證券分析師李澤晗，其表示，車(chē)企選擇高端化轉(zhuǎn)型或是無(wú)奈之舉。因?yàn)殡妱?dòng)車(chē)的成本很高，如果廠家一直做低端車(chē)就只能吃國(guó)家補(bǔ)貼，而未來(lái)兩年國(guó)家補(bǔ)貼就取消了，所以車(chē)企想保持較高的毛利率就要造高端車(chē)。

同時(shí)，上述分析師表示，“目前國(guó)內(nèi)自主品牌的市場(chǎng)份額正向前十家品牌靠攏，像5年前十家品牌新能源車(chē)的市場(chǎng)份額在50%左右，而去年則約70%。”隨著高端車(chē)型向頭部企業(yè)集中的現(xiàn)象越來(lái)越明顯，頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)正逐漸擴(kuò)大，北汽藍(lán)谷或仍面臨較大困境。

銷(xiāo)量斷崖式下滑

北汽藍(lán)谷披露的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，子公司北汽新能源銷(xiāo)售新能源車(chē)2037輛，同比下降76.32%，前10個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)售23123輛，同比下降78.39%。乘聯(lián)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，新能源汽車(chē)行業(yè)已開(kāi)始復(fù)蘇，10月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量13.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)達(dá)1.12倍;今年累計(jì)銷(xiāo)量73.5萬(wàn)輛，同比下降9.1%，降幅持續(xù)縮窄。

據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，上汽通用五菱、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)和廣汽等傳統(tǒng)車(chē)企的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)入前十榜單，特斯拉以及國(guó)內(nèi)新勢(shì)力蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)也榜上有名，進(jìn)榜車(chē)企月銷(xiāo)量從3000輛到3萬(wàn)輛不等。

事實(shí)上，北汽新能源也曾有過(guò)輝煌的銷(xiāo)量成績(jī)，2017年公司汽車(chē)銷(xiāo)量10.3萬(wàn)輛，2018年銷(xiāo)量15.8萬(wàn)輛，2019年銷(xiāo)量15.06萬(wàn)輛，基本保持月銷(xiāo)超萬(wàn)輛的平均水平，但到了2020年，銷(xiāo)量便出現(xiàn)斷崖式下滑。

對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，主要是起初在政策推動(dòng)下，北汽新能源致力于網(wǎng)約車(chē)、出租車(chē)及出行市場(chǎng)大肆擴(kuò)張，并未注重發(fā)展個(gè)人終端用戶(hù)的產(chǎn)品銷(xiāo)售，如今B端市場(chǎng)受多重因素影響嚴(yán)重萎縮，而北汽新能源在個(gè)人終端的銷(xiāo)售占比很小，因此導(dǎo)致銷(xiāo)量陷入困境。

另一方面，或由于自身品質(zhì)問(wèn)題，北汽新能源匯聚的產(chǎn)品問(wèn)題頻頻發(fā)生。此前，由于旗下新能源車(chē)3個(gè)月內(nèi)發(fā)生“四次自燃”，北汽新能源一度被推至輿論的風(fēng)口浪尖。

《投資者網(wǎng)》梳理資料發(fā)現(xiàn)，除了車(chē)輛自燃，北汽新能源旗下車(chē)型還曾被投訴存在動(dòng)力電池故障、剎車(chē)失靈、充電故障、銷(xiāo)售欺詐等質(zhì)量問(wèn)題及相關(guān)售后問(wèn)題。

業(yè)績(jī)過(guò)度依賴(lài)補(bǔ)助

對(duì)于北汽集團(tuán)的新能源戰(zhàn)略，原董事長(zhǎng)徐和誼早在2018年年底就有所透露：2020年，北汽在北京地區(qū)停售燃油汽車(chē)，2025年，北汽在全國(guó)市場(chǎng)全面停止銷(xiāo)售燃油汽車(chē)。

而在過(guò)去兩年中，北汽藍(lán)谷卻一直依賴(lài)政府補(bǔ)助擺脫虧損。2018年、2019年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為7328.99萬(wàn)元、9201.1萬(wàn)元;扣非凈虧損則分別為7.29億元、8.74億元。其中非經(jīng)常性損益中政府補(bǔ)助的金額分別達(dá)約9.18億元、10.42億元。

今年以來(lái)，受補(bǔ)貼大幅縮水等因素影響，北汽藍(lán)谷的業(yè)績(jī)也一路滑坡。據(jù)悉，今年前三季度公司營(yíng)收為39.22億元，同比下降78.16%;凈利虧損達(dá)28.84億元，而上年同期虧損3.13億元;而扣非凈虧損則高達(dá)31.09億元。

從毛利率來(lái)看，北汽藍(lán)谷今年前三季度的毛利率為-10.81%，過(guò)去兩年則分別為11.8%、9.3%，為同行業(yè)中毛利率少數(shù)為負(fù)的企業(yè)之一。對(duì)此，《投資者網(wǎng)》曾向北汽藍(lán)谷董秘發(fā)送調(diào)研函，然而至今未獲回復(fù)。

與此同時(shí)，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流亦不樂(lè)觀。自2017年以來(lái)，北汽藍(lán)谷的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流就開(kāi)始大幅流出，2017年至2020年前三季度分別為-43.27億元、-35.14億元、-63.78億元及-72.27億元。

在此期間，公司高層的人事變動(dòng)也時(shí)有發(fā)生。2019年至今，北汽藍(lán)谷先后歷經(jīng)了3次總經(jīng)理變更。9月12日，公司原董事長(zhǎng)徐和誼因工作原因，向董事會(huì)提出辭去公司第九屆董事會(huì)董事長(zhǎng)等職務(wù)。9月30日，姜德義先生接任公司董事長(zhǎng)。

換電風(fēng)口仍未到來(lái)

在此背景下，北汽藍(lán)谷開(kāi)始全力布局新能源車(chē)換電模式。 “續(xù)航難”、“充電難”一直是行業(yè)頑疾，換電模式可以一定程度上緩解這一難題，不過(guò)由于種種原因，該模式一度沉寂。今年在政策推動(dòng)下，換電模式再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

此前4月，國(guó)家發(fā)布的相關(guān)政策提到，新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬(wàn)元以下(含30萬(wàn)元)，而“換電模式”車(chē)輛不受限制。11月2日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》提出，要“加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鼓勵(lì)開(kāi)展換電模式應(yīng)用”。

受此影響，北汽藍(lán)谷股價(jià)自11月以來(lái)持續(xù)飆漲。12月3日，北汽藍(lán)谷曾創(chuàng)出年內(nèi)新高10.54元/股，不過(guò)次日股價(jià)便慘遭跌停。截至12月4日，北汽藍(lán)谷今年以來(lái)漲幅達(dá)57.19%，近一個(gè)月漲幅達(dá)32.66%，而同期滬深300指數(shù)漲幅分別為23.66%、5.24%。

作為最早布局換電業(yè)務(wù)的車(chē)企之一，目前，北汽藍(lán)谷的換電模式已在北京、廈門(mén)、蘭州、廣州等19座城市投放了超過(guò)20000輛EU300換電版出租車(chē)，并已累計(jì)建設(shè)換電站超過(guò)247座，總換電次數(shù)已高達(dá)490萬(wàn)次以上。

不過(guò)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，北汽藍(lán)谷今年截至目前銷(xiāo)售的2萬(wàn)多輛新能源車(chē)、2019年銷(xiāo)售的逾15萬(wàn)輛新能源車(chē)，以及2018年銷(xiāo)售的10萬(wàn)輛新能源車(chē)等幾十萬(wàn)輛汽車(chē)，基本都是普通充電模式，并不與該換電模式兼容。

對(duì)此，李澤晗對(duì)《投資者網(wǎng)》稱(chēng)，換電業(yè)務(wù)如今做出來(lái)的只有蔚來(lái)，但是換電模式也有瓶頸，比如電池的儲(chǔ)存等問(wèn)題。如今行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)未統(tǒng)一，鋪設(shè)成本高昂，換電模式的大規(guī)模應(yīng)用以及真正的風(fēng)口或仍未到來(lái)。

此前的8月3日晚間，北汽藍(lán)谷披露非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬發(fā)行不超過(guò)10.48億股股份，募資不超過(guò)55億元，用于旗下子公司北汽新能源ARCFOX品牌高端車(chē)型開(kāi)發(fā)及網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、5G智能網(wǎng)聯(lián)系統(tǒng)提升、換電業(yè)務(wù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而在此前，北汽藍(lán)谷曾經(jīng)多次舉債。1-6月，公司發(fā)布了一期利率為3.6%的中期債券10億元和利率3.2%及2.76%的兩期超短期債券25億元;6月18日，公司又宣布公開(kāi)發(fā)行本金總額不超過(guò)30億元的公司債券。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的大環(huán)境及自身資金緊張的約束下，北汽藍(lán)谷高端市場(chǎng)之路是否好走?《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。(周淼)

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