伯克希爾哈撒韋(BRK.A.US)第二季度面臨價(jià)格上漲、保險(xiǎn)市場(chǎng)陷入困境以及交易匱乏等問(wèn)題。但加息和擴(kuò)大對(duì)蘋(píng)果(AAPL.US)的持股可能會(huì)有助于應(yīng)對(duì)這些困境。

沃倫?巴菲特旗下的伯克希爾將于周六公布第二季度業(yè)績(jī)，讓投資者得以一窺其旗下鐵路、公用事業(yè)、能源和保險(xiǎn)公司在成本上升、需求下降和災(zāi)難損失激增的時(shí)期表現(xiàn)如何。

繼續(xù)買(mǎi)美債

(資料圖)

盡管面臨這些困難，但分析師預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息幫助推高伯克希爾的投資收益，伯克希爾將從中受益。今年5月，巴菲特指出，伯克希爾持有的美債帶來(lái)的收益有所增加。截至3月底，該公司積累了超過(guò)1300億美元的美債。

巴菲特此前在公司的年度股東大會(huì)上表示，“我們今年的投資收益將比去年大得多，這是固有的?！?/p>

他在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，惠譽(yù)評(píng)級(jí)意外下調(diào)美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)并沒(méi)有阻止伯克希爾哈撒韋購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。

巴菲特周四稱(chēng)：“上周一我們購(gòu)買(mǎi)了100億美元的國(guó)庫(kù)券，這周一我們也購(gòu)買(mǎi)了100億美元?！薄跋轮芤晃ㄒ坏膯?wèn)題是，我們將購(gòu)買(mǎi)100億的三個(gè)月還是六個(gè)月的國(guó)庫(kù)券?！辈讼栐谡恐芘馁u(mài)3個(gè)月和6個(gè)月國(guó)庫(kù)券時(shí)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。

這些收益，再加上其最大持倉(cāng)公司蘋(píng)果的強(qiáng)勁股價(jià)表現(xiàn)，可能有助于抵消其龐大業(yè)務(wù)線(xiàn)的下滑。巴菲特在年度會(huì)議上警告稱(chēng)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)“令人難以置信的時(shí)期”即將結(jié)束，該公司大部分業(yè)務(wù)的收益今年可能會(huì)下降。由于伯克希爾業(yè)務(wù)的擴(kuò)張性，伯克希爾的業(yè)績(jī)被視為經(jīng)濟(jì)健康狀況的晴雨表，受到密切關(guān)注。

Edward Jones分析師Jim Shanahan表示:“利率上升的有利影響抵消了其他一些對(duì)利率敏感的公司在某些領(lǐng)域的疲軟表現(xiàn)?！?/p>

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)遇上自然災(zāi)害

瑞銀集團(tuán)分析師Brian Meredith表示，伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)受住了自然災(zāi)害相關(guān)成本的上升，第二季度的災(zāi)難損失達(dá)到了10多年來(lái)的最高水平。

但可以向承保人收取更多費(fèi)用來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的再保險(xiǎn)公司從中受益，這可能轉(zhuǎn)化為其再保險(xiǎn)部門(mén)"保費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)定改善"，Meredith表示。AIG旗下汽車(chē)保險(xiǎn)公司Geico的業(yè)績(jī)也將受到密切關(guān)注。該公司承保業(yè)務(wù)經(jīng)歷了一段艱難時(shí)期，因通脹對(duì)原材料和勞動(dòng)力成本造成影響。在連續(xù)六個(gè)多季度虧損后，Geico在第一季扭虧為盈。

由于通脹同樣削弱了需求，該公司的其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)——包括制造商、服裝公司和美國(guó)最大的商業(yè)鐵路——在前幾個(gè)季度都受到了打擊。總的來(lái)說(shuō)，伯克希爾第二季度的利潤(rùn)不太可能比去年同期增長(zhǎng)太多，但應(yīng)該會(huì)保持在85億美元左右的強(qiáng)勁水平。

分析師Matthew Palazola 和 Eric Bedell表示，“鐵路運(yùn)輸量下降，加上薪酬增加，Geico的汽車(chē)維修成本上升，零售和建筑材料需求下降，可能會(huì)影響同比比較。”“再保險(xiǎn)保費(fèi)應(yīng)該會(huì)上漲，但災(zāi)難可能會(huì)損害保險(xiǎn)業(yè)。”

蘋(píng)果成壓艙石

伯克希爾在選股方面的進(jìn)展也將受到密切關(guān)注。瑞銀分析師Meredith表示，巴菲特的兩位投資副手Todd Combs和Ted Weschler幫助管理的巴菲特的股票投資組合可能增長(zhǎng)了約10%，主要原因是它持有蘋(píng)果公司的股份。今年以來(lái)，這家科技巨頭的股價(jià)上漲了約48%，巴菲特稱(chēng)其為“比我們擁有的任何一家公司都要好”。

數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾持有的蘋(píng)果股票可能會(huì)使賬面價(jià)值增加260億美元。

在大宗商品價(jià)格下跌之際，巴菲特還增加了伯克希爾在能源領(lǐng)域的敞口，穩(wěn)步增持了西方石油(OXY.US)的股票，盡管他曾表示沒(méi)有全盤(pán)收購(gòu)該公司的計(jì)劃。此外，伯克希爾哈撒韋能源公司7月份同意以33億美元收購(gòu)Dominion Energy Inc.在馬里蘭州液化天然氣出口項(xiàng)目中的股份。

Smead資本管理公司的首席執(zhí)行官Cole Smead表示:“他們繼續(xù)增加以大宗商品為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)?！盨mead管理著54億美元的資產(chǎn)，包括伯克希爾和西方石油公司的股票。“我認(rèn)為他們正在尋找并說(shuō)，‘這是最具吸引力的資本配置地點(diǎn)?！?/p>

投資者可能還會(huì)關(guān)注雪佛龍(CVX.US)的細(xì)節(jié)，此前伯克希爾一季度減持了約21%的雪佛龍股份。巴菲特還重新調(diào)整了公司在金融領(lǐng)域的押注。伯克希爾在第一季度退出了美國(guó)合眾銀行(USB.US)和紐約梅隆銀行(BK.US)，此前幾個(gè)月該行對(duì)這兩家公司進(jìn)行了減持。

回購(gòu)

今年第一季度，伯克希爾回購(gòu)了44億美元的股票，比去年同期有所增加，因?yàn)閯?dòng)蕩的市場(chǎng)繼續(xù)減少他所熟知的重磅交易。根據(jù)計(jì)算，伯克希爾在第二季度可能回購(gòu)了不到10億美元的股票，并指出它可能沒(méi)有捕捉到所有的活動(dòng)。

伯克希爾更頻繁地轉(zhuǎn)向回購(gòu)，因?yàn)楣_(kāi)市場(chǎng)的估值讓巴菲特更難找到有前景的收購(gòu)對(duì)象。

分析師Jim Shanahan表示，總體而言，伯克希爾作為金融股，在多個(gè)行業(yè)擁有多元化敞口，這對(duì)投資者很有吸引力。這是因?yàn)樗赡軙?huì)跑贏其他金融股。

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