本報記者 王麗新

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3月28日，融創(chuàng)中國（以下簡稱融創(chuàng)）發(fā)布公告，針對90.48億美元的境外債務重組，已與境外債權人小組訂立重組支持協(xié)議，擬就境外重組方案向現(xiàn)有債務持有人尋求更廣泛的支持。

一位知情人士表示，在債務重組中，獲得債權人小組支持是至關重要的一步。融創(chuàng)的債權人小組持債金額超過30%，近30億美元，無論是權重占比還是債務規(guī)模目前都是行業(yè)較高的，這意味著方案整體通過已有極大保障。融創(chuàng)境外債務重組方案已獲得債權人小組的支持，按行業(yè)慣例來看，融創(chuàng)債務重組成功基本板上釘釘，方案預計將會順利拿到75%以上的贊成票。

從披露的境外重組方案來看，融創(chuàng)將約百億美元的境外債務分為降杠桿、留債展期兩大板塊進行重組，為債權人提供了可轉換債券、強制可轉換債券、轉換為部分融創(chuàng)服務股權、置換新票據(jù)等多種靈活選項，落地性強。

具體而言，降杠桿計劃目標約30億美元，分三項實施：第一，融創(chuàng)擬發(fā)行10億美元的可轉換債券，所有計劃債權人有權在重組生效日起的12個月內，以每股20港元將其持有的可轉債轉換為融創(chuàng)中國普通股，如選擇不轉股，則留債9年期，公司需支付1%－2%的票息；第二，發(fā)行五年期強制可轉換債券，預計規(guī)模17.5億美元，債權人可選擇在期初、周年、約定觸發(fā)機制達成等不同條件下登記轉股，到期日尚未行使轉股權的強制可轉換債券，將全部轉換為融創(chuàng)中國普通股；第三，債權人也可選擇將現(xiàn)有債權轉換為現(xiàn)有融創(chuàng)服務投資持有的融創(chuàng)服務股權，交換價格為60個交易日加權平均股價的2.5倍，同時不得低于每股17港元，規(guī)模上限約4.49億股，約占融創(chuàng)服務已發(fā)行總股數(shù)的14.7%。

因此，債權人既可自主選擇將全部或部分持有的債權轉換為股權，提前獲得變現(xiàn)機會，也可繼續(xù)持有債權，兩種方式均有機會獲得足額償付。同時，融創(chuàng)對強制可轉債的設計，讓債權人在5年內有通過市價轉股以股權形式獲得按面值償付的機會，并享有潛在的股權價值上升收益。

值得一提的是，融創(chuàng)控股股東孫宏斌也再次展現(xiàn)出擔當，與小股東和債權人同甘共苦、共克時艱。根據(jù)強制可轉換債券相同的條款，他將此前提供給公司的4.5億美元無息股東貸款，同步同價轉換為融創(chuàng)中國的股權。

就剩余債務，融創(chuàng)將發(fā)行新的以美元計價的公開票據(jù)進行置換。債權人將獲得最多八檔新票據(jù)，分別于重組后的2年至9年到期，對于第一、第二檔債務（初始期限分別為兩年和三年），融創(chuàng)有權選擇將到期日延長1年，這也意味著公司三年內無剛性還款壓力，票息介乎于5%－6.5%之間。

一位機構分析師表示，該債務重組方案成功落地后，將顯著改善融創(chuàng)資產負債狀況，大幅降低境外債務規(guī)模，緩解未來2－3年的流動性壓力，同時增厚凈資產，為融創(chuàng)的經(jīng)營有序恢復提供有力支持，進而有利于改善公司股債的交易表現(xiàn)。

此番境外債務重組順利推進，也被市場認為是融創(chuàng)經(jīng)營恢復的強烈信號。去年年底以來，融創(chuàng)先是與AMC機構合作，成功盤活上海董家渡、武漢桃花源等核心項目。隨后，融創(chuàng)又公告總計160億元人民幣境內債重組成功。另外，融創(chuàng)公告稱將于3月31日發(fā)布2022年度中期、年度業(yè)績。

今年1月份，監(jiān)管部門強調支持優(yōu)質房企改善資產負債表，聚焦優(yōu)質房企，重點推進“資產激活”“負債接續(xù)”等工作任務。未來，針對優(yōu)質房企的政策支持力度有望繼續(xù)加大，促進企業(yè)資金面、經(jīng)營面恢復。融創(chuàng)正在用實際行動為行業(yè)化險紓困率先作出表率，通過盤活優(yōu)質項目、重組債務、推動復牌，穩(wěn)步回歸正常經(jīng)營軌道。

（編輯 上官夢露）

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